Cet ouvrage se concentre sur l'appreciation du risque de credit. La premiere partie analyse la qualite d'un emprunteur en facteurs de risques interne, industriel et externe. Le jugement de valeur de la qualite d'un emprunteur se base sur sa performance d'exploitation et financiere relativisee par la norme sectorielle et l'environnement politico-economique. La deuxieme partie etudie comment les modeles de score combinent-ils les facteurs de risque en un score synthetisant la qualite relative d'un emprunteur. La troisieme partie examine les modeles permettant d'extraire la probabilite de defaut a partir du prix. Les modeles structurels se basent sur l'evaluation des fonds propres par le marche l'information sur le risque de credit est comprise dans le prix du marche d'actions. Les modeles d'intensite se basent sur l'evaluation du credit par le marche l'information sur le risque de credit est contenue dans le prix du marche du credit. Nous illustrons l'analyse et le scoring du risque de credit par le modele d'Altman (1968); les modeles structurels par le modele de Merton (1974) et Moody's KMV; et les modeles d'intensite par trois versions du modele de Litterman et Iben (1991)